全球经济复苏的差异性特征使得大宗商品市场动荡不安

今年以来，大宗商品表现强劲，不断受到资金关注第四季度，大宗商品保持上涨趋势分析人士指出，市场的主线是滞涨和供需错配疲软但政策方面宏观调控力度加大，美联储政策的不确定性可能加剧四季度大宗商品波动

工业产品在前三季度表现强劲。

文华财经数据显示，今年前三季度，文华商品指数同比增长31.5%，其中工业品指数同比增长超40%至41.4%农产品指数上涨9%工业品中，金属品种率先上涨，随后钢铁，能源，化工，煤炭等品种大幅走强

今年前三季度，大宗商品市场呈现两极分化黑色系，煤化工乃至原油及原油下游产品大幅上涨，多品种创出新高，相反，生猪价格大幅下跌，农产品板块玉米，豆粕价格向下转移东吴期货研究所所长蒋兴春分析中证君，从宏观角度来看，今年前三季度，市场交易集中在滞涨，能源消费双控背景下供给不足，物流运费大幅上涨带来的成本增加等方面这三个因素明显有利于大宗商品原料，一定程度上抑制了消费需求

CUHK期货首席经济学家荆川认为，全球经济复苏的差异性特征使得大宗商品市场动荡不安。

资金的青睐并没有减少。

商品市场蓬勃发展，市场资金交易活跃业内人士表示，本轮增资期间，来自行业的风险管理资金和财富管理需求下的投资资金特别活跃，尤其青睐大宗商品市场继去年大幅增长后，今年规模继续扩大

年初以来，股市整体呈现宽幅波动趋势，风格切换频繁，投资难度较去年有所增加市场信用债券受到一些风险事件的影响此外，央行自二季度以来一直保持中性货币政策风格在通胀压力传导和经济增长放缓的博弈下，利率债券也很难找到明显的机会同时，CTA市场长期有相对稳定的收益，这在此背景下受到了这部分资金的青睐荆川说

从期货市场权益增速来看，今年券商系背景下的期货公司权益增速尤为明显，这也从侧面证明了这一现象。

今年大宗商品价格大幅上涨并出现波动，导致下游制造企业原材料采购成本大幅上升，企业风险需求通过期货市场管理集中释放，这是近两年期货市场保证金快速增加的根本原因此外，个人投资者通过期货进行投资也是资产配置和财富增加的重要渠道蒋兴春说

不要盲目追高。

四季度商品多头行情延续，多品种日限频繁出现，令市场更加关注。

不过，在蒋兴春看来，单边多头的风险正在累积展望四季度，市场主线是供需疲软下的滞涨和错配但政策上加强了宏观调控，短期内大宗商品价格涨幅过大美联储可能会提前收缩债务，这将加剧市场波动预计周期性大宗商品将更有可能回落或在更高水平波动他建议投资者多拿利润或者止损适当拿利润，不要盲目追求更高的利润

当然，在煤化工和黑色系基本面没有变化的情况下，卖空风险也是巨大的稳健的投资者可以适当吸纳天然橡胶，白糖，棉花等逐渐升温的品种蒋兴春说

据荆分析，年底